WWW.KONFERENCIYA.SELUK.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА - Конференции, лекции

 

Пресс-конференция на тему

«Финансово-экономическая политика ОАО «Газпрома»

25 июня 2009 года

ВЕДУЩИЙ: Добрый день коллеги. Итак, сегодня мы завершаем серию прессконференций, которую мы традиционно проводим перед собранием акционеров. Ее тема –

финансово-экономическая политика ОАО «Газпром».

В пресс-конференции принимают участие:

заместитель Председателя Правления ОАО «Газпром» – начальник Финансовоэкономического департамента Андрей Вячеславович Круглов;

заместитель Председателя Правления – главный бухгалтер ОАО «Газпром»

Елена Александровна Васильева;

начальник Департамента экономической экспертизы и ценообразования ОАО «Газпром»

Елена Евгеньевна Карпель;

заместитель начальника Финансово-экономического департамента ОАО «Газпром»

Александр Павлович Душко;

начальник Управления налоговой политики ОАО «Газпром» Нина Владиславовна Лобанова;

начальник Управления консолидированной отчетности ОАО «Газпром»

Михаил Николаевич Россеев.

Я передаю слово Андрею Вячеславовичу, после этого перейдем к вопросам.

А.В. КРУГЛОВ: Добрый день, уважаемые коллеги. Я рад вас приветствовать сегодня на очередном ежегодном брифинге накануне годового собрания акционеров, который посвящен финансовым результатам предыдущего года и текущей финансовоэкономической политике нашей компании. Перейдем непосредственно к теме нашей сегодняшней встречи.

Вы уже присутствовали на серии брифингов, которые посвящены деятельности «Газпрома», так что мне остается только суммировать все то, что было сказано моими коллегами, и показать это в свете и с точки зрения финансов.

Итак, начнем с результатов, которых нам удалось достичь в 2008 году. Прежде всего, я хотел бы отметить, что в этом году нам удалось опубликовать годовые консолидированные результаты по МСФО – международной системе финансовой отчетности – за 2008 год существенно раньше, чем это было в предыдущие годы. При этом мы планируем следовать этому новому графику публикации. Основные финансовые показатели демонстрируют результаты успешной работы Группы в прошедшем году. По итогам 2008 года мы получили рекордную выручку от продаж, которая на 45% выше показателей 2007 года. Скорректированная EBITDA выросла более чем на 60%, операционно-денежный поток увеличился в 1,7 раза.

Достижению высоких финансовых результатов способствовали благоприятные внешние условия в 2008 году. Как вы помните, в первом полугодии цены на нефть стремительно росли, достигнув в середине года исторического максимума и, как вам известно, уважаемые коллеги, существующий механизм расчета цен на газ привязан к ценам на нефтепродукты с учетом временного лага где-то в шесть-девять месяцев. За счет наличия этого опорного расчетного периода цены на газ подвержены менее резким изменениям по сравнению с колебаниями мировых цен на нефть. Это позволяет нам заблаговременно реагировать на изменения конъюнктуры рынка. Таким образом, мы были готовы адаптироваться к новым экономическим условиям, когда во втором полугодии 2008 года цены на нефть резко развернулись вниз.

Еще осенью 2008 года мы разработали и начали реализовывать финансовоэкономическую стратегию, адаптированную к условиям кризиса. Ее целью являются обеспечение стабильного функционирования «Газпрома» в изменившейся рыночной обстановке и минимизация негативного воздействия на финансовое состояние компании.

Наша долгосрочная стратегия основана на очень консервативных прогнозах и уже неоднократно доказывала свою жизнеспособность, поэтому даже в условиях текущего мирового кризиса наши долгосрочные планы не требуют существенного пересмотра.

Однако сложившаяся ситуация потребовала от нас определенной корректировки краткосрочных и среднесрочных планов. Разработанные нами мероприятия направлены на повышение качества управления операционной, инвестиционной и финансовой деятельностью. В первую очередь большое внимание уделяется бюджету компании на 2009 год. Бюджет головной компании на текущий год, утвержденный Советом директоров, сформирован исходя из среднегодовой цены на нефть 50 долл. за баррель и предполагает реализацию инвестиционной программы в размере 920 млрд. руб.

Но, находясь в условия сильной волатильности рынков, в рамках антикризисной программы был осуществлен расчет альтернативных вариантов бюджета исходя из более консервативных прогнозов цен на нефть в 41 долл., 30 долл. и 25 долл. за баррель.

И, уважаемые коллеги, даже при таких прогнозах снижения цен на нефть и соответствующем сокращении продаж на наших основных рынках сбыта финансовое состояние компании будет оставаться устойчивым.

По результатам первого полугодия этого года бюджет на 2009 год будет скорректирован и в августе представлен на рассмотрение Правления компании, а в сентябре – Совета директоров. Мы понимаем, что результаты первого квартала по ряду причин являются не показательными, о чем мы уже неоднократно говорили и в рамках проводимых брифингов, и во время других встреч моих коллег с журналистами. Снижение цен на газ, которое последовало за резким снижением цен на нефть во втором полугодии 2008 года, события, произошедшие на Украине в начале этого года, продолжающийся экономический кризис, который отразился на снижении промышленного производства и, следовательно, спроса на газ – все это не позволяет нам сделать прогнозы и как-то их обосновывать на результатах первого квартала. Мы видим, что более четкие тренды до конца года сможем определить по результатам второго квартала, то есть по результатам полугодия. В принципе, это традиционная практика компании «Газпром», когда мы корректируем бюджет по результатам полугодия.



В настоящее время мы составляем ежемесячные прогнозы краткосрочной ликвидности.

При этом, учитывая падение спроса на газ, мы сокращаем финансирование инвестиционной программы. По предварительным оценкам, общий объем корректировки инвестиционной программы может составить около 30% в сторону ее уменьшения. Как вы понимаете, «Газпром» работает в очень капиталоемкой отрасли, и одной из основных задач, антикризисных мер, явилось более четкое определение наших инвестиционных приоритетов и выстраивание, ранжирование инвестиционных проектов. По нашему мнению, это позволит нам максимально сконцентрировать финансовые ресурсы на наиболее важных проектах. При этом я хочу отметить, что мы не планируем существенного сокращения капитальных вложений в разработку наших основных месторождений и строительство крупнейших объектов транспортировки газа. Инвестиции в добычу, транспортировку и маркетинг продукции образуют основу нашей долгосрочной стратегии, направленной на то, чтобы быть готовыми удовлетворять растущий спрос на энергоносители как в традиционных, так и в новых регионах нашего присутствия.

Реализация долговой стратегии компании обеспечила нам устойчивое положение в условиях кризиса. В результате последовательно проводимой «Газпромом» политики удлинения и сглаживания профиля погашения долга относительные коэффициенты долговой нагрузки находятся на комфортном для нас уровне. В последние годы долг составляет около трети от собственного капитала, что ниже предельного уровня в 40%, который был одобрен Советом директоров. На сегодняшний день «Газпром» имеет достаточно денежных средств, а также целый ряд открытых кредитных линий крупнейших банков для обеспечения необходимого уровня ликвидности. Кроме того, мы уделяем большое внимание стоимости привлекаемого заимствования. В настоящее время объем долга с фиксированной ставкой значительно превосходит объем долга с плавающей ставкой. Таким образом, в условиях нестабильности финансовых рынков мы обладаем большей определенностью в обслуживании наших долговых обязательств. Здесь также необходимо упомянуть о работе по организации системы централизованного управления внутригрупповой ликвидностью. Практическая реализация данного проекта позволит мобилизовать внутренние ресурсы «Газпрома», а, следовательно, – сократить потребность во внешних заимствованиях, а также улучшить качество управления временно свободными денежными средствами.

Хочу сказать несколько слов о ситуации с кредитными рейтингами компании. Последние пересмотры прогнозов рейтинга «Газпрома» от Standard&Poor’s и Fitch были вызваны только соответствующим изменением прогноза кредитного рейтинга России, а понижение рейтинга агентством Moody’s – увеличением корреляции между факторами риска, воздействующими на суверенное кредитное качество «Газпрома». Общее требование рейтинговых агентств, как это всем известно, – это непревышение корпоративного рейтинга над рейтингом суверенным. Отмечу особо неизменность позиции «Газпрома»

как stand-alone – это позиция в оценке рейтингов, когда компания оценивается по ее собственным финансовым результатам, вне влияния суверенного рейтинга или внешних условий. Так вот, эта позиция, этот компонент рейтинга, несмотря на существенное ухудшение рыночной ситуации, не изменился.

Одним из основных элементов нашей политики в области привлечения финансирования является диверсификация инструментов заимствований. Мы применяем мультивалютную систему заимствований, используем механизмы снижения процентных расходов, а также более широко пытаемся использовать проектное финансирование. Я хочу особо отметить, что в этом году в условиях полного отсутствия ликвидности для российских компаний мы первыми вышли на финансовый рынок. Поставив перед собой задачу максимально достичь приемлемых для компании условий, мы успешно разместили два выпуска еврооблигаций с купонами в 9% и 9,25% годовых. И это было, уважаемые коллеги, весной. При использовании традиционного подхода к маркетингу на финансовом рынке доходность заимствований в условиях кризиса могла бы составить порядка 12% или даже выше. Вы знаете, что творилось с CDS (credit default swap) компаний и на каком уровне они находились. Размещение займов ниже доходности вторичного рынка создало основу для последующих выходов на международные финансовые рынки как для нашей Группы, так и для других российских компаний.

Важной частью антикризисного плана компании стал жесткий контроль над уровнем дебиторской задолженности. Рассматривая уровень дебиторской задолженности, необходимо соотносить его с показателями ее оборачиваемости. Вы можете видеть на слайде (№8), уважаемые коллеги, что, несмотря на рост общей величины задолженности, обусловленной высокими ценами на газ и соответствующим ростом текущей задолженности покупателей, показатели оборачиваемости задолженности остаются у нас на хорошем уровне. Поэтому первоочередной мерой для нас в управлении оборотным капиталом является повышение оборачиваемости торговой дебиторской задолженности.

Мы достигаем этого за счет ужесточения платежной дисциплины во взаимоотношениях с покупателями, а также рассматриваем возможность более широкого применения авансовой формы платежей за газ. Кроме того, в целях экономии ликвидных средств «Газпрома» мы стремимся, насколько это возможно, оплачивать работы и поставляемое нам оборудование по факту исполнения и получения, а не предоплатой, которая в текущих экономических условиях способна заморозить денежные средства на длительное время.





В настоящее время продажа более половины объемов газа на внутреннем рынке по регулируемым ценам не является реальным источником получения финансовых ресурсов для инвестиций в поддержание и развитие Единой системы газоснабжения.

Основная доля выручки за поставленный газ падает на его экспорт.

В 2006-2008 гг. Правительством России принят ряд важных решений, предусматривающих изменение регулируемых оптовых цен на газ и выведение их на уровень, обеспечивающий равную доходность поставок газа на экспортный и внутренний рынок. Вопрос о повышении цен на газ в 2010 году обсуждается в федеральных органах исполнительной власти. «Газпром» продолжает взаимодействие с министерствами и ведомствами по вопросу сохранения ранее намеченных параметров динамики цен на газ. Замораживание или снижение запланированного уровня регулируемых цен приведет к снижению финансирования необходимых капитальных вложений. Кроме того, в настоящее время проводится работа с федеральными органами по переходу к постоянным биржевым торгам ограниченными объемами газа, который добывается «Газпромом». Мы продолжаем работу по подготовке экономико-правового обоснования предложений по внедрению рыночных принципов ценообразования на газ.

Рыночные методы, по сравнению с директивными, позволят возмещать экономически обоснованные затраты, а также более гибко отражать в ценах особенности потребления газа отдельными отраслями экономики, предусматривать сезонность их изменений, а также учитывать режимы их поставок и неравномерность отбора газа. Подчеркиваю, что при этом в отношении наиболее чувствительной категории потребителей – населения – будут сохранены поставки газа по регулируемым государством ценам.

Позвольте сказать еще несколько слов о стратегии нашей компании в области применения информационных технологий. Утвержденная Правлением Общества в январе 2008 года стратегия информатизации «Газпрома» определяет контуры системы корпоративного управления на всех уровнях Группы, а также программу информатизации основных видов деятельности компании на ближайшие пять лет. В 2008 году была развернута работа по 29 проектам создания информационно-управляющих систем. Уже получены первые результаты реализации стратегии, среди которых необходимо отметить создание отраслевого банка данных нормативно-справочной информации «Газпрома». В результате реализации проекта в компании внедрена единая технология введения и использования нормативно-справочной информации для формирования корпоративной отчетности Группы «Газпром».

Одним из первоочередных и приоритетных проектов стратегии информатизации «Газпрома» является создание автоматизированной системы бюджетного управления.

Проект нацелен на повышение прозрачности и эффективности управления бизнесом и решает задачи перевода стратегических целей на уровень оперативного управления.

Интеграция операционного, инвестиционного и финансового планирования позволит формировать полную, достоверную и сопоставимую отчетность о деятельности Группы.

Автоматизированная система бюджетного управления создается как централизованная система для поддержки сквозного процесса бюджетирования в ОАО «Газпром»

и дочерних обществах, что позволит гибко управлять ликвидностью и осуществлять финансовый контроль дочерних обществ. Внедряемые решения позволят компании продолжить свое стабильное развитие даже в условиях мирового кризиса и полностью выполнить все принятые обязательства.

В заключение позвольте мне подытожить сказанное. Для обеспечения развития компании мы продолжаем финансирование производственных проектов в соответствии с их стратегической значимостью. Мы осуществляем жесткий контроль над расходами, поддерживаем приемлемый уровень оборотного капитала и эффективно управляем долгом и привлечением заемного финансирования. Для повышения эффективности использования собственных денежных средств мы успешно внедряем систему управления денежными остатками внутри Группы. Кроме того, мы повышаем прозрачность и качество корпоративного управления для принятия оптимальных управленческих решений. Все уже поняли, что кризис – это не катастрофа, но, на самом деле, большая проблема. И мы понимаем, как с ней бороться. Для нас кризис стал дополнительным импульсом для повышения эффективности компании. Может быть, это уже покажется банальным, но мы продолжаем двигаться в сторону становления «Газпрома» как мирового энергетического лидера.

Уважаемые коллеги, я благодарю вас за внимание. И я, и мои коллеги готовы ответить на ваши вопросы. Спасибо.

ВОПРОС: Мария Радина, компания UBS. У меня несколько вопросов. Во-первых, вопрос по инвестиционной программе в 920 млрд. руб. Включает ли эта цифра в себя «Газпром нефть», сделку по приобретению газовых активов у ENI, и как будет цифра именно по финансовым вложениям пересмотрена? Мой второй вопрос касается того, что господин Ананенков несколько дней назад озвучил новые цифры по добыче на 2010-2012 гг.

Соответственно, вопрос: какой будет капекс при таком взгляде на потребление газа в ближайшие три-пять лет? И третий вопрос – по дефляции затрат. Если мы смотрим на те финансовые показатели, которые были опубликованы российскими нефтяными компаниями, то мы увидим, что затраты снижались больше, чем была девальвация рубля по отношению к доллару. Можем ли мы ожидать, что «Газпром» в первом полугодии этого года, или в первом квартале, продемонстрирует такую же тенденцию?

А.В. КРУГЛОВ: То, что касается первого вопроса – о 920 млрд. руб. инвестиционной программы и про сделку с ENI – имеется в виду «Газпром нефть», 20%, да? Как вы знаете, эта сделка была осуществлена в апреле текущего года. По осуществлению, по реализации этой сделки были соответствующие решения Правления и Совета директоров, но изначально вот в эту программу – 920 млрд. руб. – она включена не была. Соответственно, по результатам корректировки бюджета, в качестве финансовых вложений, эта сделка в бюджет 2009 года войдет.

То, что касается вопроса по добыче. Я в своей презентации показал, что приблизительный объем снижения инвестиционной программы может составить около 30% от первоначально запланированной. На своей пресс-конференции господин Ананенков определенную цифру озвучил, которая может быть. Но еще раз хочу повторить, что то, что говорил Александр Георгиевич и то, что мы можем говорить сейчас, пока является одним из вариантов прогноза. Сейчас мы ведем работу по сбору информации от дочерних обществ и от нашего маркетингового блока о том, насколько тренд в потреблении газа будет сохраняться, либо каким-то образом изменяться, для того, чтобы скорректировать уровень нашей добычи. На самом деле, было уже очень много сказано, я могу только повториться – сама по себе добыча не является какой-то целью, мы не будем поддерживать уровень добычи, несмотря ни на что. Газ добывается только тогда, когда он продан и законтрактован, и пока нет такого понимания, трудно говорить о каких-то конкретных цифрах. Но, если исходить из того, что было у нас в утвержденной инвестиционной программе – имеется в виду 920 млрд. руб. – вот в той программе на добычу планировалось направить порядка 250 млрд. руб. Это имеется в виду в утвержденной и не скорректированной инвестпрограмме. Но, безусловно, если изменяется вся инвестиционная программа, то коррективы будут по всем направлениям – и по добыче, и по транспорту, и по переработке, и по прочим проектам. Но, исходя из современных условий, может быть, пропорция между добычей и транспортировкой будет изменена в пользу транспортировки, потому что такие крупные инфраструктурные проекты, как, допустим, «Северный поток», не будут каким-то образом скорректированы или изменены даже в условиях кризиса.

По вопросу о сокращении затрат. Это вопрос актуальный, и мы постоянно над ним работаем. Конечно, затраты до нуля сократить нельзя. Мы все-таки производственная компания, и находимся на наших основных месторождениях в условиях падающей добычи, что обуславливает и строительство новых дожимных компрессорных станций, и определенные мероприятия по сохранению уровня добычи. В этом направлении мы работу ведем.

М.Н. РОССЕЕВ: До выхода отчетности сложно что-либо комментировать конкретно, можно только констатировать по каким-то общим направлениям. То есть понятно, что если добыча падала, то налог на добычу полезных ископаемых будет снижаться, часть прямых затрат, связанных в том числе с транспортом, тоже будет снижаться. При этом существует определенная инертность затрат, поэтому ожидать каких-то существенных снижений по результатам первого квартала – сейчас мне сложно говорить, что, действительно, так случится. Что будет по полугодию – дождемся результатов полугодия и тогда увидим.

А.В. КРУГЛОВ: Общий эффект по программе сокращения затрат, запланированный, должен составить в 2009 году порядка 11,5 млрд. руб.

ВОПРОС: Когда мы говорим о цифре снижения на 30%, цифре, которая ниже на 30%, чем 920 млрд. руб. – мы туда включаем «Газпром нефть» и приобретения?

А.В. КРУГЛОВ: Нет. Это инвестиционная программа «Газпрома».

ВОПРОС: То есть не включаете сделку по приобретению 20% «Газпром нефти»?

А.В. КРУГЛОВ: Нет, не включаем, потому что инвестиционная программа «Газпрома»

состоит из двух частей. Это долгосрочные финансовые вложения, то есть приобретение активов, и само по себе капитальное строительство. Но, когда мы говорим про снижение, допустим, на 30%, речь идет именно о капексе, о капитальном строительстве.

ВОПРОС: Андрей Громадин, компания J.P. Morgan. У меня тоже уточняющий вопрос по поводу капекса. 920 млрд. руб. и ориентировочное снижение на 30% – к какому сценарию, одному из трех, это ближе всего?

А.В. КРУГЛОВ: Это ближе к сценарию при цене на нефть в 41 долл. за баррель.

ВОПРОС: Виктор Мишняков, банк «Уралсиб». У меня один вопрос к Андрею Вячеславовичу, и, может быть, уточнение этого же вопроса – к Елене Александровне или Михаилу Николаевичу. Касательно валюты, в которой номинированы долги и выручка «Газпрома». Достаточно уникальная ситуация, потому что это не только доллар, но и евро, плюс еще и швейцарский франк, и японская йена, и фунты стерлингов. И у каждой валюты своя динамика. И у каждой валюты есть либо ослабление, либо усиление.

У меня вопрос касательно бюджетирования, стратегии по бюджетированию по валюте, по валютному планированию. Как стратегически «Газпром» решает эти вопросы, как он планирует это? И, может быть, какие-то конкретные данные касательно того, как динамика этой валюты по-разному отражается либо в убытках, либо, наоборот, в доходах от курсовых разниц, причем отдельно в международной, и отдельно – в российской отчетности.

А.В. КРУГЛОВ: То, что касается планирования валютной составляющей программы заимствований. Вы совершенно справедливо отметили, что у нас существует мультивалютная корзина из нашего долга, где швейцарские франки, фунты стерлингов, йены, рубли и доллары, но, на самом деле, я бы сейчас говорил о трех основных валютах – это евро, доллар и рубль. Потому что сделка [по привлечению заимствований] в японских йенах была засвопована в доллары, точно так же как и с фунтами стерлингов. То есть у нас существуют свопы в те валюты, выручку в которых мы получаем от нашей экспортной деятельности, и на самом деле, если говорить про стратегию, она в этом и состоит.

Мы пытаемся в нашей программе заимствований использовать тот подход, чтобы сохранить пропорцию между тем, какой долг у нас есть, и тем, какие поступления у нас есть, в какой валюте. Основные контракты у нас в евро и в долларах, ну и в рублях, разумеется, при продаже на российском рынке. И соответственно, когда мы формируем структуру долга, то мы в этих валютах и занимаем. Если занимаем в иных валютах, тогда делаем дополнительный инструмент, позволяющий нам исключить курсовой риск. Такой баланс между обязательствами по выплатам и планируемым поступлениям создает для нас своего рода естественный хеджинг, когда нам не нужно покупать или продавать валюту для того, чтобы исполнить свои обязательства. На самом деле, когда изменилась ситуация с резким падением рубля в конце прошлого - начале этого года, для нас, как для компании с экспортной деятельностью, на структуру нашего долга и на долговые выплаты это особого влияния не оказало. А вообще на наши инвестиционные планы и на нашу инвестиционную деятельность даже некий положительный эффект был, потому что у нас инвестиционная программа номинирована в рублях, мы осуществляем расчеты в рублях.

И, безусловно, когда мы принимаем решение, в какой валюте осуществлять выпуск или брать заимствования, мы смотрим и на стоимость денег, и на то, чтобы у нас не было каких-то перекосов в сторону одной валюты по срокам выплат, то есть составляем кривую по выплате наших обязательств. Это то, что касалось именно стратегии использования долговых инструментов валютных.

Е.А. ВАСИЛЬЕВА: Я добавлю, что российская отчетность головной компании ОАО «Газпром» и сводная российская отчетность Группы «Газпром» составляются в рублях. Также составляется в рублях и международная отчетность. Что касается разных валют – евро, долларов и других, то операционные расходы, они преувеличивают доходы.

М.Н. РОССЕЕВ: Что касается международной отчетности. Основное негативное влияние на показатели в отчетах о прибылях и убытках оказывает переоценка долга, потому что мы долг переоцениваем вне зависимости от признания доходной базы. Курсовые разницы в основном отражаются в расходах на финансирование и доходах от финансирования.

Соответственно, ослабление рубля к любой валюте будет приводить к признанию в отчете о прибылях и убытках расходов, связанных с курсовыми разницами, что, в общем, на денежные потоки не влияет.

ВОПРОС: Наталья Мильчакова, компания «Открытие». У меня два небольших вопроса.

Первый – в продолжение вопроса о стратегическом планировании. Учитываете ли вы в долгосрочном планировании тот фактор, что с 2010 года цены на российском и на зарубежном рынке будут равнодоходными, или пока нет? И второй вопрос: как вы оцениваете перспективы принятия решения Правительством о повышении НДПИ на газ, и насколько сильно это повлияет на затраты? Спасибо.

А.В. КРУГЛОВ: Актуальные вопросы для нашей компании. Отвечая на первый вопрос, я хочу сказать, что, конечно, мы в своих планах рассчитываем на то, что в соответствии с решениями Правительства в ближайшее время российский газ будет равнодоходным с газом, который мы поставляем для наших зарубежных потребителей.

Пока эта динамика по последовательному повышению цен на газ сохраняется, даже в условиях кризиса 2009 года планируемое годовое увеличение цен на газ сохранилось.

И, конечно, мы рассчитываем, и в наших планах мы учитываем, что с 2011 года – все-таки конечно, нам хотелось бы, чтобы с 2010 года, но, в соответствии с планом, с 2011 года – российский газ будет равнодоходным.

То, что касается возможного увеличения НДПИ. На самом деле, пока мы слышали об этом только из средств массовой информации, о том, что такие планы есть, и официально позиции Министерства финансов и Правительства по этому вопросу высказано не было.

Что я хочу сказать по этому поводу. Конечно, для финансового положения компании это будет нагрузка. Вы прекрасно понимаете, что 2010 год – и я надеюсь, все это понимают – для «Газпрома» будет очень непростым, потому что мы будем работать в условиях – из-за ситуации с зависимостью шести-девятимесячной цен на газ от цен на нефть – в условиях низких цен на газ. И это еще притом, что объемы газа, которые в результате кризиса у нас снизились, вряд ли будут в 2010 году восстановлены. Поэтому, если отвечать на вопрос, как относится компания к этим планам, я хочу сказать, что относится, конечно, не положительно.

Е.Е. КАРПЕЛЬ: Изменение регулируемых цен на внутреннем рынке является обоснованным экономически действием в связи с тем, что на сегодняшний день, к сожалению, цены на внутреннем рынке ровно ничего не отражают. Они не отражают своей потребительской стоимости газа, они не отражают затрат на его производство и даже на простое воспроизводство, которое необходимо в условиях обеспечения как внутреннего рынка, так и международных наших обязательств по поставкам газа. Поэтому эта мера направлена на поэтапное доведение этих цен до экономически обоснованного уровня. Вопрос о параметрах изменения цен в настоящее время, как сказал Андрей Вячеславович, уже обсуждается с федеральными органами исполнительной власти, и, надо сказать, находит понимание. На сегодняшний день, по крайней мере. Я это констатирую по переговорному процессу в федеральных ведомствах о том, что это действие необходимо. Поэтому мы надеемся, что будет принято взвешенное и сбалансированное решение, и цены с 1 января 2010 года будут повышены. Спасибо.

ВОПРОС: Татьяна Мосолова, агентство «Reuters». Как «Газпром» планирует решать проблему долга, какой размер этого долга на текущий момент, сколько компания должна погасить в этом году, и откуда планирует привлечь для этого средства?

А.В. КРУГЛОВ: По состоянию на 31 декабря 2008 года общий долг Группы «Газпром»

составляет 1,366 трлн. руб. Чистая сумма долга сократилась на 17%, до 1,018 трлн. руб., по итогам 2008 года. Сокращение этого показателя вызвано существенным снижением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов вследствие деконсолидации Группы «Газпромбанк», на которую в начале 2009 года приходилось 25% долга.

И по выплатам. В этом году мы должны выплатить порядка 380 млрд. руб. в качестве обслуживания долга, то есть это как погашение части основного долга, так и обслуживание процентов.

ВОПРОС: Андрей Муслимов, телеканал «РБК». У меня вопрос касается дивидендов. При рекордной прибыли принято решение выплатить одни из самых рекордно низких за последние годы дивидендов. В связи с чем принято это решение, куда пойдут высвобожденные средства? И второй вопрос касается бонусов топ-менеджерам: на каком уровне они останутся? Спасибо.

А.В. КРУГЛОВ: То, что касается дивидендов. Действительно, вопрос такой есть. На самом деле, мы при подготовке соответствующих материалов для решения Совета директоров исходили из существующей дивидендной политики. Это выплата дивидендов в районе 17% от величины чистой прибыли. По итогам проведения Совета директоров принято решение выплачивать дивиденды в размере 5%, что составляет 36 коп. на акцию.

На самом деле, решение, которое было принято, я могу только со своей стороны прокомментировать. Конечно, вопрос дивидендов и вопрос инвестиционной программы – это как бы две стороны одной медали. И в условиях финансового кризиса, безусловно, стоит вопрос о том, чтобы компания и сохранила темпы своего развития, и осуществила те планы, которые непосредственно влияют на ее эффективность и на ее прибыль.

Выполнение инвестиционных проектов – здесь надо смотреть на «Газпром» как на отраслеобразующее предприятие. Мы определяем судьбу очень многих компаний, которые работают вместе с нами. Это и поставщики, и очень много подрядных организаций – и строителей, и так далее. И, конечно, любые сокращения в деятельности Группы отражаются и на других сферах отрасли. Это объективный такой процесс. Я думаю, что вот это решение Совета директоров, которое завтра будет вынесено на решение Общего собрания акционеров, оно, прежде всего, обусловлено кризисными явлениями в экономике. По уровню падения спроса мои коллеги уже говорили, и по уровню падения нашей добычи, и так далее. В этой связи, наверное, такое решение и было принято. Но вы тоже знаете, что по компаниям с государственным участием в других отраслях – и по «Аэрофлоту», и по «ВТБ», допустим, существуют также директивные решения о сокращении объема дивидендов в этом году, и в процентном соотношении они даже несколько ниже, чем-то, что планирует выплатить «Газпром».

Е.А. ВАСИЛЬЕВА: Что касается годового бонуса в ОАО «Газпром» – сегодня готова озвучить: это цифра в 125 млн. руб. Что касается Группы «Газпром», дочерних компаний, то мы готовы представить цифры буквально в течение двух-трех дней.

ВОПРОС: Джон Каллиган, компания «MKS Investment». Какой порог рентабельности вашей компании? Какую величину денежного потока вы ожидаете в 2009 году?

М.Н. РОССЕЕВ: Рентабельность компании в последние годы находилась на очень высоком уровне. По 2008 году она превышала 40% благодаря исключительно высоким ценам на газ. Исходя из тех параметров, которые озвучивались из ожиданий нашего маркетингового блока, из ожиданий ценовых по году, вероятнее всего рентабельность будет находиться где-то на уровне 2006 года. То есть, она несколько снизится, но все равно останется на достаточно привлекательном уровне.

Денежный поток. 2009 год достаточно сложный. Самое главное в политике компании, которой компания в последнее время придерживалась – это обеспечение самофинансирования. Поэтому мы рассчитываем на то, что нам все-таки удастся по году выйти на положительный денежный поток. Но опять же, это во многом зависит от тех ценовых параметров и спроса, которые в течение года сложатся.

ВОПРОС: Мария Радина, компания UBS. У меня уточняющий вопрос, теперь по уровню долга. Краткосрочный долг превышает 300 млрд. руб., как вы сказали. Какая часть долга будет выплачена, какая рефинансирована, и как вообще изменится долг «Газпрома» в этом году? То есть повысится он по сравнению с концом 2008 года или останется на таком же уровне?

А.В. КРУГЛОВ: То, что касается рефинансирования. Мы, конечно, будем смотреть, какие возможности для рефинансирования есть, уже рефинансировано порядка 60 млрд. руб. долга из того, который мы планировали выплатить. Вы совершенно справедливо заметили по краткосрочному долгу, но на самом деле краткосрочный долг формируется в зависимости от учета. Допустим, если мы берем деньги на пять лет, то через четыре года этот среднесрочный долг трансформируется в краткосрочный, который составит [по 2009 году] порядка 380 млрд. рублей. Пока рефинансировано около 60 млрд.

руб. В отношении дальнейшей работы на долговом рынке будем смотреть, какова конъюнктура будет, что будет с долгом. Безусловно, туда в конце года добавятся те займы, которые мы привлекали для приобретения 20% «Газпром нефти». Тем не менее, мы рассчитываем, что наши основные относительные показатели, которые характеризуют финансовую устойчивость компании – прежде всего это коэффициенты общий долг/EBITDA и чистый долг/EBITDA – вот то, что касается общего долга/EBITDA, мы все-таки рассчитываем, что он будет меньше 2, даже при снижении EBITDA и даже при относительном увеличении общей увеличенной задолженности.

ВОПРОС: Виктор Мишняков, банк «Уралсиб». У меня вопрос касательно политики «Газпрома» в отношении долговой политики «Газпром нефти». Им, естественно, сейчас нужно привлекать, наверное, какие-то объемы денег, под тот же «Sibir Energy», вероятно.

Что они могут делать, что не могут делать? И почему, собственно, кредитные рейтинги «Газпром нефти» не могут быть на таком же уровне, как у «Газпрома», потому что вроде как 95% контролируется самим «Газпромом»? Могут ли они брать кредиты под абсолютно такие же процентные ставки, что и «Газпром»? Вот почему такая разница существует?

А.В. КРУГЛОВ: «Газпром нефть», с одной стороны, это самостоятельное юридическое лицо, с другой стороны – это компания, которая входит в Группу компаний «Газпром»

и, соответственно, вся финансовая деятельность компании «Газпром нефть»

консолидируется в отчетности Группы, в том числе и задолженность. Несколько лет назад были приняты решения по достаточно жесткой централизации финансовой дисциплины в части управления общим долгом и осуществления собственных заимствований компаниями, которые входят в Группу «Газпром». Здесь необходимо сказать, что существует определенный регламент, который всю эту последовательность действий описывает. Ну и вопрос, конечно, по тому, насколько целесообразно привлечение денежных средств именно дочерней, а не материнской компанией с последующим перераспределением для финансовых нужд соответствующего дочернего общества. Как правило, «Газпром» имеет возможность привлекать средства на более выгодных условиях, чем наши дочерние общества, даже несмотря на то, что они входят в Группу компаний «Газпром».

Что касается рейтинга «Газпром нефти» и условий их привлечений на рынке – безусловно, «Газпром нефть» осуществляла самостоятельные выходы на рынок и в дальнейшем наверняка будет их осуществлять, но опять-таки хочу сказать, что здесь необходим анализ. Если существует потребность в финансовых средствах, и если существует возможность их привлечения на, так скажем, более дешевых условиях при том же качестве – в любом случае это выгоднее делать на более выгодных финансовых условиях. Поэтому с экономической точки зрения целесообразности и снижения стоимости общего долга такой регламент и такие правила для долговой политики дочерних обществ существуют. Я хочу напомнить, уважаемые коллеги, что средняя стоимость заимствований для компании «Газпром» в 2008 году составила чуть больше 6%, где-то порядка 6,2%, то есть это условия хорошие.

ВЕДУЩИЙ: Спасибо! На этом пресс-конференция закончена.



Похожие работы:

«РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ НАУК КОЛЬСКИЙ НАУЧНЫЙ ЦЕНТР ФГБУН ИНСТИТУТ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ПРОБЛЕМ им. Г.П. ЛУЗИНА КОЛЬСКОГО НАУЧНОГО ЦЕНТРА РОССИЙСКОЙ АКАДЕМИИ НАУК ФИЛИАЛ ФГБОУ ВПО САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ в г. АПАТИТЫ МУРМАНСКИЙ ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ ФИЛИАЛ НОУ ВПО САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ УПРАВЛЕНИЯ И ЭКОНОМИКИ РАЗВИТИЕ СЕВЕРА И АРКТИКИ: ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ Материалы Всероссийской научно-практической конференции (Апатиты, 6-8 ноября 2013 г.) Апатиты...»

«МИНИСТЕРСТВО ПРИРОДНЫХ РЕСУРСОВ И ЭКОЛОГИИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ФЕДЕРАЛЬНАЯ СЛУЖБА ПО ГИДРОМЕТЕОРОЛОГИИ И МОНИТОРИНГУ ОКРУЖАЮЩЕЙ СРЕДЫ ПЕРВЫЙ ДВУХГОДИЧНЫЙ ДОКЛАД РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ представленный в соответствии с Решением 1/СР.16 Конференции Сторон Рамочной Конвенции Организации Объединенных Наций об изменении климата Москва 2014 Первый двухгодичный доклад Российской Федерации Редакционная коллегия: А.В. Фролов, канд. геогр. наук, А.А. Макоско, д-р. техн. наук, проф., В.Г. Блинов, канд....»

«РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ НАУК МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ВЛАДИКАВКАЗСКИЙ ЮЖНЫЙ ФЕДЕРАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ НАУЧНЫЙ ЦЕНТР ЮЖНО-РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЮЖНЫЙ МАТЕМАТИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ ЭКОНОМИКИ И СЕРВИСА ИНСТИТУТ ВОЛГОДОНСКИЙ ИНСТИТУТ СЕРВИСА ТЕОРИЯ ОПЕРАТОРОВ, КОМПЛЕКСНЫЙ АНАЛИЗ И МАТЕМАТИЧЕСКОЕ МОДЕЛИРОВАНИЕ Тезисы докладов международной научной конференции (Волгодонск, Россия, 4–8 июля 2011 г.) Волгодонск ББК 22.16+ УДК 517 + Издание осуществлено при финансовой поддержке...»

«ФЕДЕРАЛЬНАЯ СЛУЖБА ПО ГИДРОМЕТЕОРОЛОГИИ И МОНИТОРИНГУ ОКРУЖАЮЩЕЙ СРЕДЫ ПЕРВЫЙ ДВУХГОДИЧНЫЙ ДОКЛАД РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ представленный в соответствии с Решением 1/СР.16 Конференции Сторон Рамочной Конвенции Организации Объединенных Наций об изменении климата Москва 2014 Первый двухгодичный доклад Российской Федерации Редакционная коллегия: А.В. Фролов, канд. геогр. наук, А.А. Макоско, д-р. техн. наук, проф., В.Г. Блинов, канд. техн. наук, С.М. Семенов, д-р. физ.-мат. наук, проф., А.И. Нахутин,...»

«МЕЖПАРЛАМЕНТСКАЯ АССАМБЛЕЯ ЕВРАЗИЙСКОГО ЭКОНОМИЧЕСКОГО СООБЩЕСТВА ЛЕНИНГРАДСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ им А С. ПУШКИНА ЦЕНТР ИНТЕГРАЦИИ ОБРАЗОВАНИЯ МИНИСТЕРСТВА ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ МЕЖДУНАРОДНЫЙ ЦЕНТР ОБУЧАЮЩИХ СИСТЕМ ЮНЕСКО ОБРАЗОВАНИЕ ЧЕРЕЗ ВСЮ ЖИЗНЬ: СТАНОВЛЕНИЕ И РАЗВИТИЕ НЕПРЕРЫВНОГО ОБРАЗОВАНИЯ В РАМКАХ ЕДИНОГО ОБРАЗОВАТЕЛЬНОГО ПРОСТРАНСТВА ЕВРАЗИЙСКОГО ЭКОНОМИЧЕСКОГО СООБЩЕСТВА Материалы докладов участников международной конференции (Санкт-Петербург, 22—23 июня...»









 
2014 www.konferenciya.seluk.ru - «Бесплатная электронная библиотека - Конференции, лекции»

Материалы этого сайта размещены для ознакомления, все права принадлежат их авторам.
Если Вы не согласны с тем, что Ваш материал размещён на этом сайте, пожалуйста, напишите нам, мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.